上证研究丨世界级企业100排行榜的研究解析

麦丁网 2022-11-22 17:45 阅读145次

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关于世界一流企业的关键要素、逻辑框架、指标体系的构想,我们已在上海证券报的“上证研究”栏目中发表过相关文章。国家提出世界一流企业的四个要素是产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代,以这四个要素为顶层设计原则,我们设定了3个前置条件、3个规模指标、3个效率指标、3个社会指标。3个前置条件为企业是上市公司、企业是全球产业前4名、企业历史长于20年。3个规模指标为市值、营收、利润;3个效率指标为销售利润率、资产回报率、社会贡献率;3个社会指标为创新感知度、全球影响度、社会责任度。

在设定三个前置筛选条件后,我们将规模、效率、社会三类共9个指标与4个要素之间建立起了逻辑对应关系,两组之间是一对多或多对一的关系,而非一一对应关系。这9个指标都有数据支撑,可衡量、可量化、可比较。主要原因和推理已在前文中论述,唯一的变化是将效率指标中的市盈率调整为社会贡献率。

目前,各种排行榜中都没有对一流的界定。一流更多是一种定性的概念,即使有了客观标准的排行榜后,多少名以内算是一流,还是仁者见仁,智者见智。例如,目前已有4个公认的大学排行榜——QS排行榜、软科排行榜、泰晤士排行榜、美国新闻排行榜,但4个排行榜都没有明确排名在多少以内算世界一流大学。在本研究中,我们从632家全球产业领军企业中经过横向比较得出前100名,但多少名以内算世界一流,本研究不下定论,且将这100家企业称之为世界级企业(World-class Enterprises)。或许也可将此榜单作为世界一流企业的备选名单。

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一、世界级企业100排行榜

表1是我们经过反复研究计算后的世界级企业100排行榜。表中的“排名”为企业的排名顺序,“公司简称”为企业在股票市场上的标准简称,“产业分类”为全球产业分类标准GICS(Global Industry Classification Standard)的四级产业,“产业地位”为企业在GICS四级产业中的排名地位,“企业历史”为企业成立以来的年数,“标准分”为经过本研究计算的最终百分制标准得分。具体解释详见后文。

二、10家世界顶级企业的关键数据

我们将世界级企业100排名前10的企业称为世界顶级企业,篇幅所限,在此仅发布这10家企业的关键数据,从中可感知本研究的数据分析过程。表2中所列的市值为年平均市值,营收、利润为TTM值,均为2021年数据,单位为亿美元。其他数据为各项得分值,具体将于后文解释。

把世界级企业100的前10名与财富500强企业前10名进行对比,财富500强前10名企业依次是沃尔玛、亚马逊、国家电网、中国石油、中国石化、沙特阿美、苹果、大众汽车、中国建筑、西维斯健康。在两个榜单中同时出现的有4家企业:苹果(财富500强排名第7,世界级企业100排名第1)、沙特阿美(财富500强排名第6,世界级企业100排名第3)、亚马逊(财富500强排名第2,世界级企业100排名第5)、沃尔玛(财富500强排名第1,世界级企业100排名第7)。财富500强第1名沃尔玛的利润只有80亿美元,为苹果的8.5%。财富500强第2名亚马逊本质上也是零售公司,在GICS分类中列在互联网与直销零售四级产业,与沃尔玛同样拥有高额营收特征。

位列财富500强前10名而不在世界级企业100前10名的企业是国家电网、中国石油、中国石化、大众汽车、中国建筑、西维斯健康等6家,都是营收高、利润和市值不高的企业(或者非上市公司),此类企业又会因销售利润率低,在本研究的效率指标中获得相对低分而进一步影响总分。例如,大众汽车与丰田汽车相比,营收高但利润和市值较低,因此在世界级企业100排名中丰田汽车排名第11,大众汽车排名第17。又如西维斯健康的营收为2851亿美元,利润只有76亿美元,销售利润率为2.67%,在世界级企业100中排名第34。

在世界级企业100前10名中,不在财富500强前10名的有6家企业。伯克希尔哈撒韦在财富500强中排名第14,阿尔法贝塔(谷歌)排名第17,三星电子排名第18,微软排名第33,摩根大通排名第63,腾讯控股排名第121。在世界级企业100排行榜上排名第2的微软在财富500强排名第33。

在世界级企业100前10名中,美国企业有7家,中国、沙特阿拉伯、韩国企业各1家;在财富500强前10名中,美国企业有4家,中国企业有4家,沙特阿拉伯与德国企业各1家。

三、世界级企业100的前置条件

我们为世界级企业100设置了3个前置条件。

第一,企业是上市公司。

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